석유와 OCTG는 노동 압력으로 인해 방해를 받았지만 계속 성장하고 있습니다.

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OCTG(석유 국가 관형 제품) 시장의 플레이어에게 석유 회사가 투자자를 어떻게 대하고 대우하는지 관찰하는 것은 그림의 일부일 뿐입니다. 진짜 질문은 "얼마나 많은 파이프를 사용하고 있습니까?"입니다.

지난 해를 어떤 징후로 보면 대답은 "상당히 많다"입니다.

12월 프레스턴 파이프 및 튜브 보고서에 따르면 2021년 12월 대비 에너지 제품(OCTG 및 라인 파이프) 출하량이 55.5% 증가했으며, 이는 전년 12월 대비 48% 증가한 수치입니다. 프레스턴은 특정 톤수에 대한 언급을 거부했지만, 그 증가는 각각 미국 공장에서 선적되거나 미국 시장으로 수입된 수십만 톤의 파이프에 해당합니다.

라인 파이프와 기타 석유 및 가스 제품에 대한 수요 수준은 작년에 서비스 센터의 상황을 매우 흥미롭게 만들었습니다. 공장이 모두 가동됨에 따라 유통업체는 고객의 요구를 충족하기 위해 창의력을 발휘해야 했다고 일리노이주 로메오빌에 있는 Chicago Tube & Iron의 라인 파이프 감독관인 Fadi Samara는 말했습니다.

"작년에는 수요가 너무 많았습니다."라고 Samara는 말했습니다. "현재까지도 공장 생산 능력은 완전히 따라잡지 못했습니다. 리드 타임은 평소보다 훨씬 연장되었으며, 실제로 많은 고객 기반 또는 일반 시장에서 흥미로운 역동성을 불러일으켰습니다. 이제 시작됩니다. 지금은 안정되기 시작했지만, 2~3년 전의 수준으로 돌아가지는 않습니다."

팬데믹 초기에 유가가 급락했을 때(2020년 3월 서부 텍사스산 중질유가 23.55달러/bl에 판매됨) 석유 회사들은 단순히 최적의 수익을 얻을 수 없었습니다. 그들은 현금 흐름을 다시 생각해야 했습니다. 낮은 원자재(및 주식) 가격으로 어떻게 수익을 창출할 수 있었을까요?

FactSet 회사인 덴버에 본사를 둔 BTU Analytics의 에너지 분석 수석 관리자인 Matt Hagerty에 따르면, 팬데믹으로 인한 방향 전환은 다음과 같이 진행되었습니다. 주요 석유 생산업체들이 2010년부터 2019년까지 그랬던 것처럼 이들 회사는 2022년 3분기에 자본 지출 투자를 현금 흐름의 42%로 줄이고 대신 투자자들에게 건전한 배당금을 제공했습니다.

예를 들어, 엑슨모빌(ExxonMobil)은 최근 2022년 매출 560억 달러에 자본 지출 227억 달러를 보고한 반면, 2018년 매출 210억 달러에 자본 지출 260억 달러를 기록했습니다.

Hagerty는 "반품에 대한 압력이 있었지만 실제로 가장 큰 촉매제는 전염병이었습니다"라고 말했습니다. "따라서 가격이 폭락하고 운영 방식이 완전히 개편됩니다. 원하는 것을 모두 생산할 수는 없기 때문입니다. 그런 의미에서 전략적 사고가 필요합니다.

"[주주 수익]은 생산자가 실제로 투자자를 다시 이 분야로 끌어들일 수 있는 유일한 방법이었습니다."

그리고 최근 유가 상승이 지속됨에도 불구하고 서부 텍사스 중질유 가격은 2022년 6월에 $106/bl 이상으로 급등했습니다(브렌트유는 한 달 후에 $123/bl 이상이었습니다). 올해 2월에는 $75.95/bl로 하락했습니다. 기업들은 새로운 유정을 뚫기 위해 서두르지 않았습니다.

Hagerty는 "올해가 시작되었을 때 가격을 활용하기 위해 생산과 활동을 신속하게 추가하기 위한 가격 상승으로 인해 많은 열광이 있었습니다"라고 말했습니다. "그러나 동시에 이들 공공 생산자들은 모두 카드를 조끼에 가깝게 쥐고 있거나 활동을 신속하게 추가할 의사가 없었습니다. 공공 생산자들은 대유행 이전보다 약 39% 적은 유정을 시추하고 있으며 이는 가격에도 마찬가지입니다. 올 여름 $120 달성.

"이를 활용할 수 있었던 일부 생산자들은 민간 부문에 속해 있습니다. 그들은 동일한 투자자 압력에 직면하지 않습니다."

이로 인해 소규모 독립 기업들이 다시 현장으로 돌진하여 지금은 더 큰 기업들이 하지 않는 일, 즉 탐색을 할 수 있게 되었습니다.

Hagerty는 "이 기간 초기에 그들은 시추를 시작하기 위해 수많은 장비를 추가했습니다. 그리고 실제로 지금은 팬데믹 이전보다 53% 더 많은 유정을 시추하고 있습니다"라고 말했습니다. "그래서 그들은 실제로 시추 관점에서 완전히 회복되었습니다."