철강 가격 및 재료 리드타임 하향 추세

제철소는 여름보다 훨씬 더 빨리 철강을 고객에게 배송하고 있습니다. 철강 사용자에게 좋은 소식입니다. 게티 이미지

철강 가격은 빠르게 하락하고 있습니다. 너무 빨리 하락하여 잉크가 마를 때쯤이면 오래된 것이 될까 두려워 숫자를 종이에 적는 것을 주저합니다.

가격이 계속 하락할 것이라고 거의 확신하는 이유는 무엇입니까? 리드 타임은 철강 가격을 오르락내리락하게 만듭니다. (리드타임은 공장에 주문이 접수된 시점과 해당 주문이 처리되는 시점 사이의 시간입니다.) 이것이 바로 Steel Market Update(SMU)가 가격과 마찬가지로 리드타임을 면밀히 관찰하는 이유입니다.

그리고 가격이 하락세를 따라잡을 여지가 많다면,그림 1 어떤 표시입니다. 12월 7일 현재 SMU의 평균 열연코일(HRC) 가격은 톤당 $1,730($86.50/cwt)였습니다. 이는 지난달 톤당 1,855달러보다 약 7% 하락한 수치이며, 9월 초 2020년 최고치인 톤당 1,955달러에 비해 거의 12% 하락한 수치입니다.

점진적인 감소에 대한 이야기는 불과 몇 주 전부터 시작되었습니다. 더 이상은 그렇지 않습니다. 그리고 다른 사이클에서 단 몇 달 만에 톤당 225달러의 하락은 재앙이었을 것입니다. 그러나 리드 타임에 주의를 기울였다면 놀라지 않았을 것입니다.

열간압연 리드타임은 이제 평균 약 5주로, 11월의 평균 약 7주보다 감소했으며, 여름의 10~11주와는 크게 다릅니다. 실제로 일부 공장에서는 열간 압연 리드 타임이 3~4주 정도로 짧거나 최고치보다 약 67% 낮은 것으로 나타났습니다.

즉, 일부 공장에서는 연말까지 여전히 가용 톤을 보유하고 있습니다(또는 최근 보유하고 있습니다). 일반적인 시장에서 이 시기에는 전례가 없는 일이 아니지만, 구매자가 할당을 받고 리드 타임을 몇 달 단위로 측정할 수 있었던 올해 초와 비교하면 큰 변화입니다. 더욱 주목할만한 점은 일부 공장의 아연도금 리드타임이 HRC 리드타임과 동일하거나 심지어 더 짧다는 것입니다. 자주 볼 수 있는 일은 아닙니다.

가격과 리드타임 사이에는 일대일 상관관계가 없습니다. 리드타임은 공장마다 크게 다릅니다. 그리고 위에 언급된 67% 감소는 틀림없이 극단적이며 유용하기에는 너무 과소평가되었습니다. 그러나 우리는 그 시나리오가 적어도 숙고할 가치가 있다고 생각합니다. 왜냐하면 가격이 리드 타임을 반영한다면 최고점에서 톤당 약 $1,300 하락할 수 있으며, 이로 인해 HRC 가격은 톤당 $655가 될 수 있기 때문입니다.

그것은 경각심입니다. 우리는 알고 있습니다. 다시 말하지만, 그것은 단지 생각할 거리일 뿐입니다. 우리는 또한 역사적 기준으로 볼 때 톤당 655달러가 나쁜 가격이 아니라는 점을 지적하고 싶습니다.

하지만 추가적인 하향 움직임은 불가피해 보인다. 이 글이 12월 초에 작성되었을 때 우리는 톤당 $1,600 범위의 거래를 확인했습니다. SMU 계산에 따르면 이탈리아와 독일 HRC의 이론적 가격은 미국 소재보다 톤당 400~500달러 저렴하므로 이는 여전히 수입 가격보다 훨씬 높습니다.

유럽연합(EU) 최대 철강업체인 독일은 값싼 철강으로 유명하지 않다. 그리고 1월 1일부터 EU에서 25%의 포괄적인 섹션 232 관세가 부과되기 때문에 이러한 스프레드는 예전보다 더 중요합니다. 영국, 일본, 한국.

그림 1. 철강의 리드타임에 따라 철강 가격도 달라집니다. 제철소의 리드타임이 급격히 감소하는 것은 철강 가격이 같은 방향으로 향할 수 있음을 나타냅니다.

HRC가 톤당 $2,000에 도달했다는 이야기는 오래 전에 시장에서 사라졌습니다. 이제 문제는 가격이 어디에서 바닥을 칠 것인가입니다. 대부분은 과거 하락 사이클에서 보았던 톤당 400달러에서 톤당 500달러보다 훨씬 더 높을 것이라는 점에 동의합니다.

그건 그렇고, 작년이 조금 벅차게 느껴졌다면 그건 그랬기 때문입니다(참조그림 2).

여기에서 부딪히는 난관은 2008년 금융 위기를 앞두고 열연 가격이 당시 전례 없는 최고치인 톤당 1,070달러에 도달한 때입니다. 또 다른 충격은 2018년 봄/여름에 트럼프 행정부가 관세 232조를 발표하면서 일부 국내 철강업체조차 깜짝 놀라게 하고 가격이 치솟는 일이다.